2020년 코로나19 팬데믹으로 메타버스 시장이 굉장히 인기 있었던 시절이 있었습니다. 비대면으로 모든 일생생활이 이루어졌던 당시에는 메타버스가 돈이 되는 사업인 것처럼 보였지만, 팬데믹이 끝나가면서 일상이 회복되고, 경기침체가 도래하니 투자금 대비 성과가 나지 않는 골칫덩이가 되었습니다. 그래서 지금 당장 메타버스에 투자하는 것은 상당히 애매합니다.

메타버스 시장이 인기를 끌었던 2020년은 코로나19 팬데믹으로 인해 사람들이 온라인 세계로 이동하면서 그 영향으로 일시적으로 성장한 것으로 보입니다. 그러나 현재 메타버스 시장은 여전히 초창기 단계에 있으며, 기술적, 경제적, 법적으로 여러 가지 도전 과제가 있습니다. 앞으로 성장 가능성이 높다는 것을 의미합니다.

장기적으로는 반드시 성장할 수밖에 없는 메타버스 시장이지만, 어느 회사 주식을 매수할지 결정하는 데에는 항상 주의가 필요합니다. 메타버스 기술이나 비즈니스 모델이 변화할 수 있고, 현재 시장 경쟁이 치열해지면서 모든 기업이 살아남을 수는 없기 때문입니다.

따라서, 장기적인 투자 결정을 내리기 전에 메타버스 기업들의 경쟁력, 잠재적인 성장 가능성, 재무 상태, 그리고 적절한 가치 평가 등을 고려해야 합니다. 또한, 투자시기와 포트폴리오 다각화 등을 고려하여 투자 전략을 구체적으로 수립하는 것이 중요합니다.

참고자료: 3 Top Metaverse Stocks Ready for a Bull Run – The Motley Fool

1. 메타 플랫폼스 (META)

메타 플랫폼스는 메타버스 시장의 대표 기업입니다. 한때 미국에서 가장 큰 기업 중 하나이기도 했던 메타 플랫폼스는 수조 원에서 수십조 원에 이르는 금액을 메타버스 기술에 투자하고 있습니다. 그러나 2022년부터 시작된 경기침체에 따른 기업의 광고 지출 감소와 애플, 구글의 개인정보보호 강화 정책 등으로 광고 수익이 감소하고, 메타버스에 대한 투자 규모가 커지면서 전년도 대비 순이익이 절반까지 감소하면서 투자자들의 신뢰를 잃어 주가가 큰 폭으로 하락했습니다.

그래도 다행인 점은 최근 들어 투자자들이 메타 플랫폼스 주식에 대한 신뢰감을 회복하고 있다는 점입니다. 페이스북과 인스타그램의 사용자가 크게 줄지 않는다는 점, 수익성이 크게 악화하지 않았다는 점, 대규모 구조조정을 통해 비용을 절감하려는 노력을 보인다는 점이 투자자들의 신뢰를 높였습니다.

메타 플랫폼스는 메타버스 기술을 연구, 개발하는 리얼리티 랩스에 2022년 한 해에만 10억 달러 이상을 투자했습니다. 그런데 137억 달러의 손실을 냈습니다. 이러한 이유로 투자자들은 메타버스에 대한 투자를 줄이라고 항의하기도 했습니다.

그러나 다행스럽게도 지난 분기에는 예상보다 조금 낮은 43억 달러의 영업 손실을 냈습니다. 대규모 해고 소식과 맞물리면서 주가는 수직 상승했습니다.

메타 플랫폼스가 페이스북과 인스타그램이라는 강력한 주 수입원을 가지고 있지만, 메타버스 기술에 대한 막대한 투자는 부담이 되지 않을 수 없습니다. 그래서 투자자들은 이 부분을 걱정하고 있는데, 메타 플랫폼스는 두 번째 대규모 해고 계획을 발표하면서 투자자들의 신뢰를 한층 끌어올렸습니다. 마크 저커버그는 2023년을 효율성의 해가 될 것이라 자신감을 보이기도 했습니다.

기업 규모가 커지면 커질수록 관료화될 수밖에 없습니다. 그래서 비효율적인 절차들이 생겨나고 이것은 기업의 이익을 갉아먹게 됩니다. 메타 플랫폼스 역시 비효율적인 조직문화가 있었으나, 이번 대규모 해고를 통해 예전의 작았지만 빠르고 효율적이었던 페이스북으로 돌아가려는 모습을 보여주고 있습니다.

메타 플랫폼스 재무상태에서 가장 긍정적인 부분은 자유 현금 흐름(FCF)입니다. 다양한 비용 절감을 통해 2022년 최종적인 현금 흐름은 예상을 상회하는 53억 달러였습니다. 다만, 2021년과 비교해보면 60% 감소한 수치입니다. 메타 플랫폼스는 지속적인 경영효율화, 비용 절감 정책을 고수할 것으로 보이며, 경기침체가 어느 정도 해결되면, 기업의 광고 지출이 늘면서 광고 수익이 늘어나 현금 흐름이 지금보다 좋아질 것으로 예상됩니다. 보통 현금 흐름이 좋아지면 주가도 올라갑니다.

2. 엔비디아 (NVDA)

게임을 조금이라도 즐겼던 분이라면 모를 수 없는 회사가 하나 있습니다. 바로 엔비디아입니다. 엔비디아는 그 유명한 지포스 그래픽 칩셋을 설계하는 회사입니다. 현존하는 그래픽 칩셋 중 가장 뛰어난 성능을 발휘하고 있으며, 이 GPU는 데이터센터에서 잘 활용될 수 있는 변형 칩셋도 존재합니다.

2022년 12월 ChatGPT가 공식적으로 공개되면서 인공지능에 대한 사람들의 인식이 많이 바뀌었습니다. 인공지능이 인간에게 실질적으로 도움을 줄 수 있는 수준에까지 올라왔다는 생각을 많은 사람이 하게 되었습니다. 그런데 지금의 인공지능 기술을 있게 한 가장 큰 요인은 GPU 성능의 발전입니다.

엔비디아가 GPU 성능을 지금만큼 끌어올리지 못했다면 지금의 ChatGPT도 존재하지 않았을 것입니다. 그래서 ChatGPT가 공개되고 투자자들로부터 인공지능 기술이 미래의 가장 중요한 기술로 인식되면서부터 엔비디아 주가는 빠르게 상승했습니다. 지난 6개월 동안 92%나 상승했습니다. 마치 2022년 주가 상승을 보는 듯합니다.

2023년 현재까지 엔비디아(Nvidia)의 주가는 거의 선형적으로 상승하며, 긴 기간 동안 엔비디아의 성장 전망에 대한 넓은 긍정적인 시장의 시각을 반영하고 있습니다. 특히 인공지능(AI)과 같은 핵심적인 분야에서 엔비디아의 성장 가능성이 더욱 크다는 것을 시장이 인정한 겁니다.

메타버스 기업은 정말 많습니다. 데이터센터를 운영하는 회사도 있고, 콘텐츠를 생산하는 회사도 있습니다. 그러나 어떤 회사가 끝까지 살아남을지는 아무도 모릅니다. 메타버스 주식에 투자하는 것이 무서운 이유이기도 합니다.

그런데 엔비디아는 다릅니다. 가장 강력한 성능의 데이터센터 GPU를 설계하는 엔비디아를 대체하는 기업이 아직까지는 없습니다. AMD와 인텔이 빠르게 쫓아오고 있지만, 기술 격차는 아직 유의미하게 큰 수준입니다. 또한 엔비디아는 데이터센터뿐만 아니라 자율주행 자동차와 사물인터넷, 신약 개발 등에서 활용할 수 있는 플랫폼도 보유하고 있어, 4차 산업혁명 시대에 가장 투자하기 좋은 회사로 평가받기도 합니다.

어떤 메타버스 회사가 성공할지 장담할 수 없다면 엔비디아에 투자함으로써 간접적으로 메타버스 시장의 성장 혜택을 받아보는 것도 나쁘지 않은 전략입니다. 그 어떤 메타버스 기업도 엔비디아와 거래를 할 수밖에 없으므로, 어느 회사가 메타버스 시장의 승자가 될 것인지 고민할 필요가 없습니다.

3. 로블록스 (RBLX)

로블록스가 상장할 당시 주가에 엄청난 거품이 만들어졌습니다. 사람들은 메타버스 회사라는 이유 하나만으로 로블록스 주식을 매수하기 시작했고, 마치 닷컴 버블 때와 마찬가지로 로블록스 주가는 빠르게 올랐습니다. 그러나 이후 폭락했습니다. 아직까지도 로블록스 주가는 상승의 힘을 받지 못하고 있습니다. 회사의 성장을 장담할 수 있는 큰 요인이 발견되지 않았기 때문입니다.

로블록스(Roblox)는 사용자들이 게임을 만들고 동시에 참여할 수 있는 메타버스 게임 플랫폼을 운영하는 게임 회사입니다. 게임 이름은 회사 이름과 동일한 로블록스입니다. 코로나19 팬데믹 기간동안 이 게임은 사람들이 비대면 커뮤니케이션을 충족하기 위한 수요로 인해 인기가 급증했습니다. 그러나 사회가 정상화되면서 다시 로블록스는 이전과 비슷한 수준으로 되돌아갔습니다.

그러나 로블록스 게이머가 꾸준히 늘고 있다는 사실은 긍정적입니다. 지난 실적 발표에서 로블록스 최고경영자(CEO)는 17세에서 24세 연령층의 성장은 지난 3~4년 동안 계속되고 있다고 발표했습니다.

우리나라의 현대자동차를 비롯해 일부 회사에서 로블록스를 통해 자사 마케팅을 진행하고 있고, 자유도만큼은 마인크래프트에 뒤지지 않아 로블록스 플랫폼의 성장은 앞으로도 계속될 것으로 생각됩니다. 마인크래프트와 달리 현금화할 수 있는 자산을 벌어들일 수 있다는 점은 로블록스만의 차별점입니다.

마무리 – 메타버스는 장기투자 마인드로…

아직 완성되지 않은 시장에서 경쟁하는 회사에는 항상 파산의 위험이 존재합니다. 메타버스 시장도 마찬가지입니다. 메타 플랫폼스와 엔비디아, 로블록스가 한순간에 파산하는 일은 없겠지만, 시장에서 도태될 수는 있습니다. 그래서 메타버스 시장과 같은 치열한 경쟁의 장에 들어오고 싶다면 개인적으로 이 시장에 대한 믿음을 가지고 있어야 합니다. 그리고 철저한 기업 분석을 통해 가장 멀리 뛰어갈 수 있는 기업에 투자할 수 있어야만 합니다.

올해 메타버스 주식들은 더 큰 변동을 보일 가능성이 있습니다. 특히 GPT-4가 엄청난 성능을 보이는 것이 증명되었기 때문에, 앞으로 인공지능과 메타버스 그리고 이와 관련된 여러 산업에 관한 관심이 커질 것입니다. 관심이 커지는 곳에는 돈이 몰릴 수밖에 없고, 그러면 주가는 오르게 됩니다.

주가가 오른다고 좋아해서도 안 되고, 떨어진다고 슬퍼해서도 안 됩니다. 메타버스 시장에 투자하겠다면 장기적인 관점에서 투자하시기 바랍니다.