미국 주식시장 상장, 로블록스 (RBLX)에 투자해도 괜찮을까?

미국 주식시장 상장, 로블록스 (RBLX)에 투자해도 괜찮을까?

로블록스 (Roblox)에 대해서 들어보셨나요? 로블록스는 샌드박스 오픈월드 롤플레잉 게임 플랫폼입니다. 로블록스에서는 게이머가 직접 게임을 만들고 다른 게이머들과 그 게임을 함께 플레이하는 것이 가능합니다. 우리 모두가 게임의 주인이 될 수 있는 흥미로운 게임 플랫폼입니다.

우리가 흔히 알고 있는 기존의 게임은 게임회사에서 이미 게임의 룰을 만들어놓았기 때문에 게이머는 그 룰을 따를 수 밖에 없었습니다. 그러나 로블록스는 게이머가 직접 게임 룰을 만들 수 있다는 점에서 굉장히 자유로운 방법으로 게임을 플레이할 수 있습니다. 로블록스에서 플레이할 수 있는 모든 게임은 게이머에 의해 창작된 것입니다. 정말 많은 게임이 있습니다!

Roblox Official Website

로블록스는 2006년 9월에 정식 발매된 게임으로 역사만 보면 상당히 오래된 게임입니다. 당연히 게임이 요구하는 최소 컴퓨터 사양도 그렇게 높지 않습니다. 로블록스는 누구나 플레이할 수 있는 진입장벽이 낮은 게임입니다. 사실 재미있는 게임이었다면 오래 전부터 유명한 게임이었어야 합니다. 그런데 로블록스는 작년부터 큰 인기를 누리고 있는 게임입니다. 그리고 가장 혁신적인 게임이라는 평가를 받고 있습니다. 그 이유는 무엇일까요?

로블록스는 메타버스 트렌드에 가장 잘 맞는 게임이기 때문입니다. 메타버스는 현실세계을 의미하는 유니버스 (Universe)와 가공, 추상을 의미하는 메타 (Meta)의 합성어로 3차원 가상세계를 의미합니다. 메타버스는 가상세계 이용자가 만들어내는 UGC (User Generated Content)가 하나의 상품으로서 가상통화를 매개로 유통되는 특징을 가지고 있습니다. 로블록스는 메타버스의 모든 특징을 완벽하게 갖추고 있는 게임으로, 게이머가 직접 콘텐츠를 만들어내고 그 콘텐츠는 가상화폐 (로벅스)로 거래될 수 있습니다.

참고자료: “레디 플레이어 원이 현실로”···미국 초딩 70%가 한다는 이 게임 | 서울경제

요즘 미국 10대 사이에서는 로블록스가 가장 인기있는 트렌드입니다. 작년 COVID-19 팬데믹으로 학교에 가지 않아 집에 머무는 시간이 늘어나면서 메타버스가 더욱 유행하게 되었고, 이에 따라 로블록스 사용자 수도 늘어날 수 밖에 없었습니다. 미국에서는 16세 미만 어린이의 절반 이상이 로블록스를 플레이하고 있습니다. 우리나라 초등학생 사이에서도 로블록스는 가장 인기있는 게임 중 하나입니다.

과거 사례를 살펴보면 미국의 10~20대 사이에서 유행했던 서비스는 가까운 미래에 큰 수익을 가져다주는 경우가 많았습니다. 한 가지 사례를 들어보면 페이스북이 있습니다. 페이스북은 2000년대 중반 영미지역 대학생 사이에서 가장 인기있었던 소셜미디어로, 지금 페이스북은 세계에서 가장 큰 기업이 되었습니다.

주식투자자로서 로블록스에 주목할 수 밖에 없는 이유는 바로 여기에 있습니다. 과거 페이스북의 사례에서 알 수 있듯이 현재 10~20대 사이에서 크게 유행하는 서비스는 앞으로 더 크게 발전할 수 있는 가능성이 있습니다. 하루라도 빨리 투자한다면 미래에는 큰 수익을 얻을 수 있을 것입니다. 그러나 샌드박스 게임 플랫폼은 액티비전, 에픽게임즈 등 유명 게임업체가 대규모 게임개발인력을 바탕으로 쉽게 뛰어들 수 있는 시장으로 로블록스의 투자위험이 없는 것은 아닙니다. 그러므로 투자할 때에는 신중해야 합니다.

참고자료: 시키면 다하는 아바타”…미국 초딩들 홀린 이 게임, 어떻게 투자할까? | 한국경제TV

로블록스는 다음주 3월 10일 주식상장이 예정되어 있습니다. 우리나라에서는 3월 11일 새벽 시간대에 거래가 가능해질 전망입니다. 직접상장이기 때문에 공모가는 없으며, 상장 후 최초 거래되는 가격으로 주가 수준이 형성될 예정입니다. (45달러 수준 예상)

참고자료

1990년대 초반에서 2010년대 초반 사이에 태어난 MZ세대는 어려서부터 스마트폰과 같은 디지털기기를 익숙하게 다뤄왔기 때문에 이들에게 디지털은 일상생활에서 없어서는 안 되는 가장 중요한 부분이 되었습니다. 이들은 카카오톡으로 친구들과 대화를 나누거나 유튜브에서 여러가지 지식을 습득합니다.

그런데 이제는 디지털의 확장판 메타버스가 인류의 새로운 트렌드가 되어가고 있습니다. 가상세계에서 친구들과 만나고 게임을 플레이하며 수익을 창출하는 등 현실세계에서의 “나”는 가상세계에서 새로운 인격체를 가질 수 있게 되었습니다. 옛날 사람들이 싸이월드 미니홈피에서 친구들과 교류하던 일이 가상현실에서 이루어지고 있다고 보면 될 듯?!

로블록스는 마치 마인크래프트를 연상시킵니다. 로블록스가 마인크래프트보다 먼저 출시되었으니 표절은 아님! 샌드박스 게임을 지향하고 있다는 점은 마인크래프트와 동일합니다. 그러나 로블록스는 마인크래프트보다 훨씬 더 많은 기능을 제공합니다.

마인크래프트는 사용자가 새로운 객체를 만드는 활동에 초점을 맞춘 반면, 로블록스는 현실세계의 친구들과 함께 어울리거나 모르는 사람과 새로운 관계를 형성하는 커뮤니티 기능에 중점을 두고 있으며, 직접 만든 콘텐츠를 판매해 수익을 창출하는 경제적 기능도 제공하고 있습니다. 메타버스에 더 가까운 게임이라고 할 수 있습니다.

로블록스 주요 사업영역

로블록스는 단순한 게임업체가 아닙니다. 오히려 소셜미디어 플랫폼 기업으로 부르는 것이 더 나을지도 모르겠습니다. 커뮤니티 기능이 게임으로 이루어진다는 점만 제외하면 페이스북, 인스타그램과 다른 점이 거의 없기 때문입니다. 로블록스의 주요 서비스는 아래와 같습니다.

  • 게임엔진 (Reality Engine)
  • 범용 게임 클라이언트
  • 실시간 소셜 플랫폼
  • 클라우드 컴퓨팅
  • 협업 인프라

로블록스 주요 사업영역에 실시간 소셜 플랫폼이 포함된다는 사실은 당연히 흥미로울 수 밖에 없습니다. 로블록스가 단순한 게임 형태을 넘어서는 현실세계의 확장판이 될 수도 있겠다는 확신이 드는 이유입니다. 로블록스는 협업 인프라로써 대규모 조직에서도 활용될 수 있습니다. 예를 들어, 기업에서는 원격회의 목적으로 로블록스를 활용할 수 있을 것입니다. 심지어 대학교에서는 로블록스가 원격강의 용도로 사용될 수도 있습니다.

참고자료: SKT, 순천향대 VR 입학식 지원…’메타버스 캠퍼스’ 본격화 | 블로터

순천향대학교는 2021년 신입생 입학식을 가상현실 공간에 펼쳐진 메타버스 캠퍼스에서 진행했습니다. 앞으로는 더 많은 대학교에서 메타버스 서비스를 활용해 강의를 진행하거나 각종 행사를 개최하게 될 것입니다. 이에 따라 가상현실 (메타버스) 시장은 더욱 커지게 될 것입니다.

가상현실 (메타버스) 시장규모

로블록스는 메타버스 기능을 지원하는 게임 플랫폼입니다. 따라서 로블록스는 가상현실 시장에 포함되어 있다고 보는 것이 타당합니다. 시장조사기관 그랜드뷰리서치에 따르면, 2019년 103억 달러에 불과했던 세계 가상현실 시장은 2027년에 493억 달러에 이를 것으로 전망되고 있습니다. 2020년부터 2027년까지 연 평균 21.6%의 매우 높은 성장률을 기록할 것입니다. 어쩌면 이보다 빠르게 발전할 수도 있습니다.

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가상현실 시장이 빠르게 발전하는 가장 큰 이유는 수요 증가에 있습니다. 기술이 발전하면서 오큘러스 퀘스트2 같은 저렴하면서도 우수한 성능을 자랑하는 가상현실 기기가 출시되면서 수많은 사람들이 가상현실을 경험하게 되었습니다. 앞으로 더 많은 사람들이 가상현실의 매력에 빠질 것입니다.

한 번 가상현실에 발을 들여놓으면 빠져나올 수 없다고 합니다. 노트북, 태블릿, 스마트폰의 수요가 가파르게 증가했었던 과거의 사례에서 볼 수 있듯이 가상현실 기기의 수요도 가파르게 증가할 것이며 동시에 가상현실 시장도 빠르게 성장할 것입니다.

로블록스 재무상태

주식투자할 때 투자하는 기업의 재무상태를 살펴보는 것은 굉장히 중요합니다. 미래 성장성 높은 기업에 투자할 때에도 마찬가지로 재무상태는 반드시 확인해야 합니다. 저는 미래 성장성이 높은 기업 중에서도 꾸준하게 매출이 증가하는 기업에만 투자합니다. 따라서 로블록스의 투자가치를 판단할 때에도 매출액이 매년 꾸준하게 늘어나고 있는지, 활성 사용자 수가 지속적으로 증가하고 있는지 반드시 살펴봐야 할 것입니다.

아래는 2019년 1~3분기 실적과 2020년 1~3분기 실적을 비교한 표입니다. 작년 COVID-19 팬데믹으로 학교에 가지 않는 아이들이 늘어나면서 로블록스의 사용자 수가 급증했습니다. 매출액도 늘어나고 잉여현금흐름도 큰 폭으로 증가했습니다. 2020년 연간 총 잉여현금흐름은 4억 달러를 넘어설 것으로 추측되고 있습니다.

구분2019년 (1~3분기)2020년 (1~3분기)
일일 활성 사용자 수 (DAU)
1,760만명
3,130만명
DAU 증가율
47%
82%
매출액
$349.9M
$588.7M
매출액 증가율
56%
68%
잉여현금흐름
$6M
$292.6M

로블록스는 메타버스 시장의 가장 중심에 자리잡은 기업으로 3월 10일 미국 주식시장에 상장합니다. 르네상스캐피탈이 예상하는 로블록스의 기업가치는 295억 달러에 이릅니다. 주식시장에 상장한 이후에는 시가총액이 더 커질 것으로 보이지만 이 규모는 미국 기업 중에서는 상당히 작은 규모에 속합니다. 앞으로 로블록스가 더 크게 성장할 수 있는 이유이기도 합니다.

저는 미국주식에 투자할 때 해당 기업의 시가총액을 살펴봅니다. 동종 업계의 다른 기업과 비교해보면 투자하는 기업의 주가가 앞으로 얼마나 상승할 수 있을지 짐작해볼 수 있기 때문입니다.

로블록스 주식상장 – 직접상장 (주당 41.52달러 예상)

로블록스 주식은 3월 10일 미국 주식시장에 상장될 예정입니다. IPO가 아닌 직접상장 방식으로 상장됩니다. 사실 로블록스는 작년 말 주식시장에 상장될 예정이었습니다. 그러나 게임 내에서 거래되는 가상화폐 로벅스가 실질적인 화폐로 사용되고 있다는 사실 때문에 미국 증권거래소는 로블록스에 회계 조정을 주문했습니다. 이에 따라 로블록스의 상장시기는 올해로 밀렸는데, 동시에 상대적으로 규제로부터 자유로운 직접상장 방법을 채택했습니다.

2020년 9월 기준 로블록스가 은행에 예치한 현금은 8억 달러 이상으로 이미 충분한 자금을 확보해놓은 상태이기 때문에 IPO를 통해 추가적인 자금을 확보할 필요가 없었던 것도 직접상장을 하는 이유입니다.

참고자료: 게임 플랫폼 로블록스 내달 뉴욕증시 직상장 | 연합뉴스

직접상장은 기존 기업이 보유하고 있던 주식을 시장에 직접 판매하는 방식으로 시장에 바로 주식을 내놓기 때문에 공모가가 존재하지 않고 시장에서 바로 평가되는 금액으로 거래된다는 특징이 있습니다. 기존의 기업공개 (IPO) 방식은 대형 투자은행이나 기관투자자 등이 주식상장에 앞서 주식을 미리 인수하기 때문에 상장 첫날 주가상승으로 발생하는 이익을 중간 중계자가 독점하는 것과 달리 직접 상장의 경우 기업은 투자은행 등에 지불하는 수수료를 아낄 수 있고 일반 투자자들도 첫 거래일 주가 상승 등에서 이익을 얻을 수 있다는 장점이 있습니다. 좋은데?!

작년 에어비앤비가 상장할 때 기업가치는 450억 달러에서 650억 달러 수준으로 평가받았습니다. 주식을 상장한 이후에도 비슷한 수준의 시가총액을 유지했었는데, 지금은 시가총액이 1,000억 달러를 넘어섰습니다. COVID-19 팬데믹 상황이 완화되면서 에어비앤비의 매출회복 기대감으로 주가가 크게 오른 것입니다. 미래 성장성 높은 기업의 주가는 매년 상승할 수 밖에 없습니다. COVID-19로 큰 피해를 입은 에어비앤비의 주가도 상승하는 모습을 보면 말입니다.

직접상장이기 때문에 명시되는 주식가격은 정해지지 않았지만 12월 31일에 발표된 보고서에 따르면 로블록스는 주당 41.52달러 수준으로 상장될 가능성이 높습니다.

로블록스 투자위험

투자자에게 로블록스는 굉장히 매력적인 기업입니다. 그렇다고 투자위험이 없는 것은 아닙니다.

최근 로블록스의 시가총액이 295억 달러로 평가받았던 것은 최근 2년 간 굉장히 빠른 성장속도를 보여줬기 때문입니다. 앞으로도 비슷한 수준, 또는 더 높은 수준의 시가총액을 인정받기 위해서는 과거의 엄청난 성장속도를 그대로 유지해야 합니다.

우리는 스퀘어의 사례에서 꾸준하게 유지되는 성장성이 얼마나 중요한지 깨달았습니다. 작년 스퀘어는 COVID-19 팬데믹의 영향으로 엄청난 성장률을 기록했습니다. 그러나 올해 성장률은 원래의 성장성에 수렴하게 될 것이라는 전망이 나오자 스퀘어 주가는 큰 폭으로 하락했습니다. 로블록스도 마찬가지로 COVID-19가 없는 원래의 세상에서 얼마나 성장할 수 있느냐에 따라 주가 상승의 여부가 결정될 것입니다.

안타깝게도 경쟁기업이 있다는 사실은 투자자에게 위험으로 작용할 수 밖에 없습니다. 포트나이트를 개발한 유명 게임업체 에픽게임즈와 실시간 그래픽 처리 업체 유니티소프트웨어는 로블록스의 가장 강력한 경쟁자입니다. 로블록스 플랫폼은 다른 게임업체에서 충분히 따라할 수 있기 때문에 개발전문인력이 로블록스보다 많은 이들 기업은 잠재적으로 가장 위협적은 경쟁자가 되기에 충분합니다. 실제로 포트나이트는 로블록스와 경쟁할 수 있는 포크리라는 게임형태를 선보이기도 했습니다.

결론 – 로블록스에 투자해도 될까?

로블록스는 유례없는 소셜 게임 플랫폼 열풍을 불러일으켰다는 점에서 개인적으로는 투자가치가 높다고 생각합니다. 사람과 사람을 연결해주는 소셜 플랫폼으로써 로블록스는 빅테크 기업의 인수대상이 될 수도 있습니다. 특히 페이스북과의 협업은 굉장한 시너지효과를 가져올 수 있을 것입니다. 페이스북은 오큘러스를 통해 가상현실 기기를 만들기도 하니까요. 그래서 3월 10일 로블록스에 투자하는 것은 나쁘지 않은 선택이라고 봅니다.

그러나 제가 항상 말씀드리는 것처럼 다른 사람의 글만 보고 맹목적으로 투자하는 것은 오히려 큰 손실을 가져올 수 있으니, 로블록스에 투자하기 전에는 자기확신을 가질 수 있도록 기업에 대한 자료를 많이 찾아보기 바랍니다. 이 글은 투자 참고자료로만 사용될 수 있습니다.

이 글은 투기를 조장하려는 목적이 아닌 건전한 투자문화 확산을 위해 작성되었으며, 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있음을 반드시 기억해주시기 바랍니다. 로블록스 투자에 대한 수익을 보장하지 않습니다.

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카이저
카이저
21 days ago

떨어져서 불안했는데 이글보고 장투할결심이 섰네요